六家经纪人试行股票收入互换业务,潜在杠杆率高达5倍

杠杆股票收益互换

当前,它仅对一般法人和金融机构开放。投资者的潜在杠杆能力可以达到5倍。

商业银行之间将进行利率掉期交易,经纪人与机构之间将进行股票收入掉期交易。

《早报》记者了解到,有六家证券公司获得了股票收入掉期业务的试点资格。通过这种业务模型,投资者可以从经纪人那里获得的潜在杠杆率可以达到近5倍。

所谓的[股票收入互换”是指客户与经纪公司之间的协议,即在将来的一定时期内,以固定利率将现金流量换成特定的股票收入表现,也就是说,甲方向乙方支付固定利息,乙方将指定的股票收入支付给甲方进行互换。 股票收益掉期是经纪柜台(即场外柜台交易市场)的产品。

三种商业模式

上述6家试点券商包括中信证券,银河证券,光大证券,中信建设投资,招商证券[微博]和中金公司。其中,中信证券是第一家获得中国证监会资格的证券公司,并于去年年底开始产品推介。

股票掉期交易目前仅向一般法人和金融机构开放,个人投资者尚无法参与。

“我们对客户的要求是,他们的净资产不少于3000万元,并且具有不低于3年的证券市场投资经验。”一位经纪经纪业务人士说。

根据中信证券股票掉期交易业务介绍,主要有两种掉期方法。包括投资者和经纪人之间固定利率和股票收入的交换以及投资者和经纪人之间的股票收入的交换。

从试点经纪公司的当前商业模式来看,股票收入互换交易的两方交易价格不是固定的,而是投资者与经纪公司之间的“一对一”协议,这是非标准化产品。交换方向和链接目标没有严格的规定,并且设计完全符合客户的需求。

这项业务要求投资者提供自己的信贷或其他股票产品作为抵押,这具有一定的杠杆作用。据悉,该业务的潜在杠杆率可以达到近5倍。

此外,经纪公司将定期对市场掉期交易和抵押品进行标记。如果担保额不足,则必须按约定担保投资额。市场上可用的抵押品包括现金,国债,金融债券,公司债券和蓝筹股股票。抵押品的贴现率各不相同,现金为100%,国债高于90%,最低转换率仅为20%。

投资者和证券公司仅将现金流量与收益交换,并且通常不需要股票实物交割。

投资者可以使用股票收入互换来实现股权融资,战略投资,杠杆交易,市场价值管理以及结构化产品的创建。其中,股权融资的交易方式与股票约定的回购类似,即投资者可以使用股票作为抵押品,从经纪人那里获得“贷款”;尽管可以进行杠杆交易操作而无需实际持有股票,但您只需要为这些资金支付利息即可获得股票收入。

上述试点经纪人表示,目前有四种潜在客户-专业的二级市场投资机构,主要是为了扩大交易杠杆;金融中介机构,主要是专门从事大型交易的机构,可以相互使用股票交换业务扩大了承接业务的规模和效率;金融机构主要利用该业务从证券公司购买与A股挂钩的衍生工具,构建A股挂钩资本,进行场外衍生品交易,并进行股权融资;有普通的公司客户。

杠杆股票收益互换

年利率8%〜9%

与具有回购功能的约定回购和保证金交易中的融资业务相比,股票收益掉期的最大卖点是没有固定的交易期限,可以根据实际利率计算利息。使用日期;但是它不同于融资与企业一样,借入的资金可以用于买卖股票,并且可以提取约定的回购的融资资金用于生产和经营。

与银行和信托融资相比,其年化利率在8%至9%之间。加上每日利率,融资成本无疑更低。这是一家没有本金,也没有实物交割的业务。

上述的中间经纪人告诉记者,目前的市场行情不是很好。尽管客户有潜在需求,但实际合同并不多。 “坦率地说,这意味着以5倍的资本杠杆率购买股票或购买战略配置产品。”

《早报》记者获悉,一个已签名的案例显示,投资者自己投资了2.人民币5亿元,经纪人向他们分配了10亿元人民币用于二级市场交易。另一个命令是进行大宗交易。签约投资者投资了2000万元人民币作为现金担保。经纪人以他的名义以大宗交易平台40%的折扣分配了8000万元人民币,以接受一个股票。在一周内以此股票的平均售价结算,投资者向经纪人支付利息;股票的最终平均销售价格比接受价格上涨10.8%,每周资金使用率超过40%。

值得注意的是,作为股票收入互换的一种模式配资公司,商业银行是固定收入的支付者杠杆股票收益互换,经纪人是浮动收入的支付者股票配资,在没有本金的情况下可以到期使用交换。 ,银行将利息支付给经纪人,并且经纪人使用某些股票关联产品(例如,上海和深圳300指数等)作为支付银行收入的目标。

该经纪人表示,这种模式在公司成立初期是最方便的操作方式。但是,这也已成为争议的焦点。

“这种模式实际上可以被视为一种经纪渠道业务,即经纪公司向银行收取渠道管理费,而银行购买理财产品却不支付本金吗?”一位业内人士说。

关于股票和股票之间的交换杠杆股票收益互换,上述经纪人表示,这不是当前的焦点。

“这相当于在经纪公司和另一家公司之间使用其各自的股票短期收益作为风险对冲工具签署赌博协议。”券商认为,这种模式的设计太复杂了,仍然很难找到合适的一对来完成。他预测,将来股票收入交换可以在经纪人和经纪人之间进行,这种交易将发生。

新业务中的资本业务是证券公司创新的主要扩展方向。从投资银行到投融资金融企业的转变掀起了整个行业重组的浪潮。结果,证券公司对资本的渴望变得更加强烈。

今年以来,证券公司债券融资规模达到683亿元;去年只有561亿元。

2